手游股遭遇融資難：股價(jià)高 業(yè)績(jī)不見(jiàn)成效

股價(jià)直線上升固然是一件開(kāi)心事，特別是13年以來(lái)的手游股，幾乎成為了股市的助推器，許多上市公司只要沾上“手游”必定會(huì)火。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前涉足手游概念的上市公司已有44家，有為完善產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)召?gòu)，如奧飛動(dòng)漫，也有完全的跨界收購(gòu)，如巨龍管業(yè)。無(wú)論是何種收購(gòu)動(dòng)機(jī)，涉足手游讓它們的股價(jià)往往一飛沖天。

90.48元/股、77.11元/股，分別是中青寶和掌趣科技上市以來(lái)創(chuàng)下的佳績(jī);81.8元/股，是華誼兄弟度過(guò)新股蜜月之后的最高股價(jià)。在股價(jià)屢創(chuàng)新高的過(guò)程中，它們收購(gòu)的手游公司立下了汗馬功勞。

然而，表面歡喜，內(nèi)藏尷尬。近日有券商人士向記者透露，涉足手游的上市公司因股價(jià)太高，業(yè)績(jī)又不見(jiàn)成效，股東拿這類(lèi)“票”做股權(quán)質(zhì)押融資，都不怎么受歡迎，甚至有吃到“閉門(mén)羹”的股東為此而惱火。

記者發(fā)現(xiàn)，2014年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告之際，不少涉足手游的上市公司股價(jià)忽然“大跳水”。7月14日，互動(dòng)娛樂(lè)跌停，凱撒股份、科冕木業(yè)和北緯通信的跌幅均在5%以上。7月15日，互動(dòng)娛樂(lè)再跌5.01%。

股價(jià)過(guò)高的“煩惱”

借助手游的股價(jià)扶搖直上，不期然卻給股東帶來(lái)了另外一個(gè)“煩惱”。

游族網(wǎng)絡(luò)是A股第一只游戲股，通過(guò)借殼梅花傘更名而來(lái)。游族網(wǎng)絡(luò)的創(chuàng)始人林奇旋即憑借1億股成為一家上市公司的實(shí)際控制人，目前其身家接近50億元。

股價(jià)走高后拿去做股票質(zhì)押融資，是不少上市公司股東的選擇，林奇也不例外。6月26日，游族網(wǎng)絡(luò)公告稱(chēng)，控股股東林奇因融資需要，將其所持有的限售條件流通股4000萬(wàn)股與國(guó)信證券進(jìn)行股票質(zhì)押式回購(gòu)交易，質(zhì)押手續(xù)已于6月23日在國(guó)信證券辦理完畢。

據(jù)記者了解，林奇在與國(guó)信證券合作時(shí)，也曾找尋過(guò)其他券商，但是吃了“閉門(mén)羹”。

“近日游族網(wǎng)絡(luò)的控股股東做股票質(zhì)押融資，我們怕風(fēng)險(xiǎn)太高，不敢接，他本人非常惱火。”南方某中型券商一位資管人士透露，這類(lèi)“票”的風(fēng)險(xiǎn)不可控，但是有些銀行敢接。銀行的項(xiàng)目設(shè)計(jì)、風(fēng)控和券商的模式不一樣，它們嚴(yán)格監(jiān)控資金的使用用途，而券商則只要求質(zhì)押標(biāo)的，對(duì)其他沒(méi)有要求。

但最終，國(guó)信證券接待了林奇。上海某券商資管老總對(duì)記者表示，目前股票質(zhì)押有一個(gè)行業(yè)紅線：ST類(lèi)和虧損類(lèi)的股票是不接的。游族網(wǎng)絡(luò)去年及今年一季度均是虧損的，另外股價(jià)也太高。

在上述南方資管人士看來(lái)，游族網(wǎng)絡(luò)2013年和今年一季度虧損，如果后面的報(bào)表也虧損，就會(huì)被ST，如果ST了，預(yù)警線和平倉(cāng)線就不怎么管用了。因?yàn)橐坏㏒T，股價(jià)出現(xiàn)異常波動(dòng)的概率很大，很容易觸及平倉(cāng)線，而ST股的流動(dòng)性很難保證，到時(shí)候能不能平倉(cāng)都是問(wèn)題。

7月7日至14日，游族網(wǎng)絡(luò)連跌5個(gè)交易日，7月15日收盤(pán)48.02元/股，較2月27日的最高價(jià)86.87元/股已然跌去44.72%。從時(shí)間上看，游族網(wǎng)絡(luò)股價(jià)遭腰斬只經(jīng)歷了4個(gè)半月。

“像游族網(wǎng)絡(luò)這種股票的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于券商來(lái)說(shuō)不可控。如果僅僅是股票，券商都不敢做。”上述南方資管人士稱(chēng)，國(guó)信證券敢接，或許是有其他的擔(dān)保措施，又或者找的外部資金。

記者發(fā)現(xiàn)，在半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告之際，不僅僅是游族網(wǎng)絡(luò)，互動(dòng)娛樂(lè)、凱撒股份等股價(jià)均出現(xiàn)“大跳水”。

手游業(yè)績(jī)分化

潮水退去，裸泳者逐漸顯現(xiàn)。

2014年上半年業(yè)績(jī)預(yù)告之際，不少涉足手游的上市公司股價(jià)忽然“大跳水”。7月14日，互動(dòng)娛樂(lè)跌停，凱撒股份、科冕木業(yè)和北緯通信的跌幅均在5%以上。7月15日，互動(dòng)娛樂(lè)再跌5.01%。

股價(jià)猶如坐上過(guò)山車(chē)的背后是業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期，最典型的便是北緯通信。憑借手游概念，北緯通信去年最高曾創(chuàng)下5倍以上漲幅，是名副其實(shí)的“瘋牛股”。7月12日，北緯通信發(fā)布上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為1247.46萬(wàn)元-1995.93萬(wàn)元，同比下降20%-50%。

業(yè)績(jī)大幅下降的北緯通信，股價(jià)也開(kāi)始走弱，7月14日和15日，北緯通信分別跌6.41%和0.62%，14日創(chuàng)下新低18.6元/股。

“北緯通信半年的利潤(rùn)才1000多萬(wàn)，太弱了。手游行業(yè)的利潤(rùn)其實(shí)蠻豐厚的，關(guān)鍵看收購(gòu)的資產(chǎn)?！北本┮晃皇钟芜\(yùn)營(yíng)人士表示，北緯通信旗下的蜂巢游戲主要收入來(lái)源于《大掌門(mén)》，《大掌門(mén)》去年的收入很豐厚，但是今年就不行了，另外蜂巢游戲的新品又頂不上來(lái)，所以業(yè)績(jī)比較差。

相比北緯通信，奧飛動(dòng)漫就顯得很幸運(yùn)。7月15日，奧飛動(dòng)漫修正了上半年預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)，修正后的業(yè)績(jī)?yōu)橛?.62億元-1.8億元，同期增長(zhǎng)80%-100%。

“手游能否真正為上市帶來(lái)業(yè)績(jī)，主要看收購(gòu)資產(chǎn)的好壞。在眾多涉足手游的上市公司中，花高價(jià)但收購(gòu)到好資產(chǎn)的并不多?！鄙鲜鍪钟芜\(yùn)營(yíng)人士稱(chēng)，上市公司收購(gòu)手游一般都有對(duì)賭，以目前業(yè)績(jī)看，可能發(fā)生大多數(shù)對(duì)賭完不成的窘境。