2014年Q2移動游戲市場分析報告(3)

從發(fā)行商市場格局可以看出，中國手游與觸控科技仍然屬于移動發(fā)行商市場的第一梯隊，而且中國手游在第二季度沒有因人事變動事件對其市場份額產(chǎn)生影響，并且還因為其對公司架構進行調整，以達到資源優(yōu)化，來減少發(fā)行成本;故而第二季度移動游戲發(fā)行商市場份額略有上升，預計在下半年還有會有較為突出的表現(xiàn)。

移動游戲研發(fā)第三陣營廠商占比略有增長

2014年第二季度移動游戲研發(fā)廠商市場份額分布基本上與第一季度差別不大，騰訊游戲以16%的市場占比率，獨具鰲頭;樂動卓越、玩蟹科技與銀漢科技分別以占比6.8%、5.2%、4.6%的成績排在第二至第四名，屬于第二陣營;中國手游、數(shù)字天空、藍港在線、艾格拉斯分別以市場占比4%、3.9%、3.3%、2.7%的成績排在第五至第八名，屬于第三陣營。

從移動游戲研發(fā)市場總體份額分布可以看出，第一與第二陣營占比變化不大;第三陣營中的移動游戲公司在第二季度加大游戲研發(fā)投入，其效果很是明顯，尤其是中國手游已經(jīng)從上季度的入圍排名，成長為第三陣營的中堅力量。

手游公司美國上市概念股估值走低

在美國股票市場，手游公司的估值原本在30-40倍之間，高于完美世界、搜狐暢游、盛大游戲等端游和頁游企業(yè)的估值8-10倍。以中國手游為例，2012年在美國納斯達克上市，當時其估值僅僅3億美元，經(jīng)過近兩年不斷的努力發(fā)展，時至今日市值已達到5.81億美元，增長了近一倍?；仡欀袊钟蔚陌l(fā)展，可以看出其就是一部中國移動游戲市場的發(fā)展史，每一次移動游戲發(fā)展的里程碑都能看到中國手游的身影。就在剛剛中國手游發(fā)布了2014年第二季度財報，更是刺激了資本的大潮，讓股票連續(xù)上漲3日，累計上漲高達25%。并且隨著智能手機、無線網(wǎng)絡及4G網(wǎng)絡的普及，未來2年移動游戲市場將迎來更大的發(fā)展空間。

如果說在2014年之前美股上市是每家手游企業(yè)的夢想，那么2014年之后美股資本市場對于新發(fā)股票的冷淡，將成為手游公司的噩夢。以觸控科技在美上市招股時為例，其估值僅為8-10倍PE，這從側面顯示出美國股票市場對于手游公司的估值已經(jīng)回歸于理性，這也是直接導致觸控科計暫緩上市的根本原因。

隨著國外資本市場逐步趨于理性的估值，國內A股市場則上演全面逆轉的景象。涉及手游概念股的公司無一不是市盈率動輒高達100-200多倍，有的甚至達到400多倍，這其中不乏一些剛剛進入手游市場的企業(yè)，但資本市場已將股價推動至高點。移動游戲資本市場成為2014年最被投資人熱捧的投資項目，并且先后互聯(lián)網(wǎng)巨頭也因為自身布局影響，陸續(xù)投資手游產(chǎn)業(yè)鏈，收編整組手游企業(yè)。騰訊更是其中的鮮明代表，如果不是7月樂逗游戲母公司創(chuàng)夢天地赴美上市，股權結構首次亮相，外界竟從不知其控股股東是騰訊，更是其公司第一大股東。

分析師鄭春暉認為，美國投資者更看重未來的高增長性，所以他們的估值不僅僅是基于PE。因此與中國投資者的估值有著較大的差距，現(xiàn)在以在美國上市的游戲公司，很多企業(yè)都已經(jīng)賬面資金高于市場估值，更有甚者多達PE的2倍。所以在美國上市已經(jīng)不再成為國內游戲企業(yè)的首選，國內A股也是一個不錯的選擇。相信更多的移動游戲企業(yè)將在2014年先后上市，在資本市場的有力支持下，移動游戲市場的發(fā)展空間將更為廣闊。